Brenntag met fin aux discussions pour acquérir Univar Solutions.

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Le distributeur américain de produits chimiques Univar Solutions Inc. a confirmé que son homologue allemand, Brenntag SE, avait mis fin aux discussions sur une éventuelle prise de contrôle.

Le 25 novembre 2022, Brenntag a annoncé qu’il en était aux premiers stades des discussions concernant une acquisition potentielle d’Univar Solutions Inc. Le 20 décembre 2022, dans une lettre ouverte à la direction de Brenntag, PrimeStone Capital LLP, qui détenait une participation de 2% dans Brenntag, a exprimé «une forte opposition à l’acquisition d’Univar» et a proposé «une alternative supérieure pour créer une valeur significative à partir de la valorisation actuellement déprimée de Brenntag».

Primestone Capital a déclaré: «Le processus antitrust sera probablement long et difficile. L’exécution complexe sera également une distraction coûteuse du cœur de métier, qui a vraiment besoin d’être amélioré, et d’autres opportunités qui pourraient être saisies.

L’investisseur activiste a en outre déclaré qu ‘«il est temps de libérer le potentiel des deux activités de Brenntag en poursuivant une séparation complète de ces deux leaders mondiaux. En particulier, Brenntag Specialties doit être libérée du fardeau d’être liée à l’activité Essentials, qui l’a déjà entraînée vers le bas depuis trop longtemps : elle est actuellement désavantagée par rapport à la concurrence pour attirer des clients, des fournisseurs et des cibles de fusions et acquisitions. Une telle scission offrira une plus grande concentration et responsabilité ainsi qu’une meilleure performance stratégique, opérationnelle et financière de chaque entreprise individuelle. Il offrira également aux investisseurs la possibilité d’investir dans une seule des deux entreprises et devrait entraîner une revalorisation significative au fil du temps. Nous pensons que cela pourrait être fait dans les 18 prochains mois.

En outre, Primestone Capital a exhorté Brenntag à racheter 2,5 milliards d’euros (2,65 milliards de dollars) d’actions de sa société pour capitaliser sur la valorisation déprimée de Brenntag et « rétablir un bilan efficace » avec ~2x la dette nette par rapport à l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) d’ici fin 2023.

PrimeStone, qui investit principalement dans un nombre limité de sociétés européennes, a été fondée par trois anciens associés de The Carlyle Group, spécialisés dans les rachats d’entreprises.

En novembre 2022, Brenntag a annoncé son plan de croissance stratégique, avec des fusions et acquisitions stratégiques comme catalyseur de sa croissance future, doublant les dépenses annuelles prévues en fusions et acquisitions à environ 400 à 500 millions d’euros (412 à 516 millions de dollars).

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